DCF法と収益還元法の違いを徹底解説！あなたに合った評価手法はどっち？

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DCF法と収益還元法の違いを徹底解説！

企業の価値を算出する際に、多くの投資家や企業経営者が利用する評価手法に「DCF法」と「収益還元法」があります。しかし、これらは似ているようで実は異なる手法です。この記事では、各手法の概要や違い、どのような場面で使われるのかをわかりやすく解説します。

1. DCF法とは

DCF法（Discounted Cash Flow法）は、「割引キャッシュフロー法」とも呼ばれ、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いて、企業の価値を評価する手法です。具体的には、今後何年間かにわたって企業が生み出すと予想されるキャッシュフローを見積もり、その値を特定の割引率で割り引いて合計します。

主な特徴

• 将来の収入（キャッシュフロー）に基づくため、企業の成長を考慮することができる。
• 企業の事業計画や市場環境といった要因を反映しやすい。
• 計算に必要なデータが多く、予測の精度が結果に大きく影響する。

2. 収益還元法とは

収益還元法は、主に不動産や事業の評価に使われる手法で、主に得られる収益とその安定性に基づいて評価を行います。こちらの手法では、期待される未来の利益を基に、その利益を評価して企業や資産の価値を算出します。

主な特徴

• 過去の実績を重視するため、未来の不確実性が少ない。
• 安定した収益を生み出すビジネスや資産の評価に適している。
• データが少なくても比較的簡単に計算できる。

3. DCF法と収益還元法の違い

ポイント	DCF法	収益還元法
評価基準	将来のキャッシュフロー	過去の収益
適用業種	幅広い業種	主に不動産など
計算の難易度	高い	低い

4. どちらを選べばいいのか？

どちらの手法も一長一短があり、状況に応じて使い分けることが重要です。DCF法は将来の成長を考慮できるため、新興企業や成長企業の評価に適しています。一方、収益還元法は安定して収益を上げている企業や資産の評価には向いています。

最後に、評価を行う際は、自分の目的や状況に応じて最適な手法を選択しましょう。

ピックアップ解説

DCF法というのは、将来に渡るキャッシュフローを割引いて今の価値にするものなんだ

すごく計算が難しそうなイメージがあるけど、企業の将来的な成長を反映できるから、成長企業に向いているんだよね

それに対して、収益還元法は今までの収益をもとに評価するので、過去の実績が大事な場合にはこちらが使われることが多いんだ

これがどちらを選ぶかって考えるときのポイントなんだよ！

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